É grande o esforço do
Governo Federal para manter o Real desvalorizado. Todavia o nossa moeda tende a
se valorizar perante o Dólar e grande parte desse movimento se deve as medidas
de Quantitative Easing aplicadas pelo Federal Reserve (FED).
A QE é uma política
monetária utilizada por bancos centrais, com a finalidade de estimular a
economia, quando a política monetária convencional se tornou ineficaz. Um banco
central compra ativos financeiros (títulos tais como
dívida pública, hipotecas e empréstimos comerciais) para injetar uma
pré-determinada quantidade de dinheiro na economia. Desta forma ocorre
um aumento do preço dos ativos financeiros, reduzindo juros.
Com esta compra de
ativos ocorre um incremento da base monetária, aumenta a quantidade de dinheiro no sistema bancário, aumentando a
quantidade de reservas em poder dos bancos comerciais e, por sua vez, a
liquidez. O ponto principal é que o aumento resultante em reservas oferece a
oportunidade de os bancos comerciais emprestarem mais, já que as taxas
de juros tendem a cair e precisam encontrar melhores rendimentos. Desta forma
almeja-se o estimulo da economia.
O grande problema é que esta
política utilizada pelos Estados Unidos, nos últimos anos, aumenta a quantidade
de dólares em circulação fazendo com que todas as outras moedas, a nossa
inclusive, se valorizem perante a moeda americana. A valorização do Real acarreta em uma perda da
capacidade de exportação e aumento das importações, o que pode acarretar em
problemas nos níveis de emprego e no Balanço Comercial.
Frederico Matias Bacic
